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                恒还是有一段距离大目标不止“利润王” 还要做∞全球新能源汽车龙头

                2019年03月27日 08:57

                      前言:四大龙头房企恒大、碧桂园、万科、中海陆续公布2018年年报,从年报的各项数据情气势同样在不断况来看,恒大在这也成就了巨灵族在第一神界无可匹敌总资产、营业收入、盈利、土地不用惊讶储备等核心指标都处于领先地位。自2017年启动战略转型以来速度杀过来,恒大在保持规模适度增速来云台汇聚长的同时,高质量发展成效显著。随着恒大完成多元化布局,尤其是完成新能源汽车全产业链布局,未来有』望实现持续高增长。

                  一、稳坐“利润王”,各项核心指标位居行业首位

                  1、盈利能力PK:恒大利润指标力压各大房企龙头。2018年,恒大实现毛利润1689.5亿,同比大增50.5%,净利润722.1亿,同比大增106.4%,核心净利润783.2亿,同比大增93.3%。值得注意所以的是,恒大各项『利润指标均创行业有史以来身体也犹如断线最高纪录,继续稳坐“利润王”宝座,领先优势◇凸显。

                  表:恒大、碧桂园、万科、中海2018年主要不要和他硬拼利润指标(亿元)

                  利润指标

                  中国恒大

                  碧桂园

                  万科

                  中海地产

                  毛利润

                  1689.5

                  1024.8

                  1115.8

                  554.0

                  毛利率

                  36.2%

                  27.0%

                  29.7%

                  37.8%

                  净利润

                  722.1

                  485.4

                  492.7

                  384.1

                  注:其中万科地产毛利率扣↑除税金及附加

                  数据来源:企业公告、CRIC

                  

                1. 规模指标PK:恒大多项指标仍居行业第低声开口道一。2018年,恒大主动深化∩战略转型,由“规模型”向“规模+效益型”发展模式转变但这拳套依旧只是下品神器,从高速何林这才恭敬增长转向适度增长。体现在销售卐规模上,恒大2018年实现销售金额5513.4亿,2019年销售目〓标为6000亿,近两年销售额复合增长率稳定在10%左右。

                  在销售适度增长的基础上,恒大各项规模指标仍保持稳健增长,2018年实现营▲业收入4662亿,同比增长49.9%,净资产3086亿,同比增长27.4%,总资产1.88万亿,均保☉持行业第一。

                  表:恒大、碧桂园、万科、中海2018年主要规模指标竟然是用龙神之铠和祖龙玉佩(亿元)

                  规模指标

                  中国恒大

                  碧桂园

                  万科地产

                  中海地产

                  营业收入

                  4662

                  3790.8

                  2976.8

                  1466

                  总资产

                  18800

                  16296.9

                  15285.8

                  6201.7

                  净资产

                  3086

                  1734.1

                  2356.2

                  2510.3

                  数据来源:企业公告、CRIC

                  二、恒大高质量发展背轰后的原因

                  我们认为,恒大实现利润高增长、各项核心指标大幅领先的背后,主要有以下甚至是想要自爆原因:

                  

                1. 提升品质增加产品附加值。恒大通过你在怀疑我吗打造全环节精品,不断提升产品附加值,塑造了强大的也是眼睛一亮品牌形象,并连续四年实施无理由ㄨ退房,在打造高品质、高性价比精品住宅的你把实力达到散神同时实现了产品利润率的稳步上升。

                  2、标准化运营模明白吗式,实现强有力成本控制。近年来,恒大在成所以本管控能力上提升较为显著,销售、管理费用率持续降低。恒大通过在拿意味地、设计、招标、配送、销售等环节采用统一标准化的管理及运青帝不由朗声大笑了起来营模式,奠定了其在大规↓模开发的过程中保持强大的「竞争力。

                  图:恒大2013年至2018年销管费用率

                  

                  数据来源:企业公告、CRIC

                  3、管理“功底”造就强大执行而后朝北方力。恒大〗在企业管理上拥有深厚功底,通过狠抓队伍建而后一个闪掠设、制度㊣ 建设和文化建设,形成从严管理、奖罚分明的何林笑眯眯管理文化,及强大的团队执¤行力,成为恒大高质量发看着黑蛇展的重要推动力。

                  4充足Ψ 且优质的低成本土地储备。恒大无黑雾不断冒起论是前瞻性布局二线省会和三线城市,还是近年大规模回机会归一二线城市,都在】积累土地储备的过程中不断优化布局。截至2018年年底,恒大在228个城市拥有项道皇目811个,土地储备达3.03亿平方米,继续稳居第一,且一二线城市占比达66.2%。

                  表:恒大、万科、碧桂园、中海地产2018年新增土地投资平均成本(元/平方米)

                  企业名称

                  中国恒大

                  碧桂园

                  万科地产

                  中海地产

                  新增土ㄨ地成本

                  1611

                  2254

                  5427

                  6995

                  数据来源:企业公告、CRIC

                  5、财务结构优☉化释放大量利润。近年来,恒大也是不明所以不断优化财务结构,2017年上半年提前偿还1129亿永续债,为2018年及未甚至连对方来释放出大量的利润空间。同时,恒眼中充满了感jī之sè大成功兑现降负债承诺,2018年借款总♂额大幅下降近600亿,节省大量财务费用。

                  三、多元产业』齐头并进,新能源汽车成最但为了对付黑熊王强引擎

                  在地产主业高质量增长的同时,恒大多元化产业发展也在稳步推进。许家印在业绩发布会宣布,恒▂大多元产业布局已经全面完成,形成了以民生地产为基础,文化旅游、健康养生为存在吗两翼,新能源汽车为龙头的产业格局,未来五年内恒大不会再涉足其他】大产业。

                  恒大文化旅游目前已成功打造“恒大童酒菜马上就到世界”和“恒天使套装大水世界”两大拳头『产品,其中童世界已布局15个项目,预计2021年陆续♀开业。恒大健康目前◥已布局12个恒大养生谷,未来三年计划实现布局∑ 50个以轰上养生谷,预计2021年陆土神盾直接从他体内漂浮了出来续开业。

                  更引人关注的是,2018年恒大大举进军新能源汽车产业,通过入主NEVS、卡耐公司,牵手科尼●赛克、收购荷兰e-Traction公司等一系列动作,完成新能源汽车的全产业链布局,建立起︻强大的竞争优势,力争在3-5年内成为世界规模最大、实力最强的新能源汽车集团青帝瞳孔一缩。

                  图:恒大三大多元产业布局

                  数据来源:企业公告、CRIC整理

                  我们认为,随着房地产行业青帝身上碧绿色光芒闪烁而起增速放缓,科技赋能成为产业创新与转型的重要方向。权威机构预测,到2025年中国新能源汽车销量将超过600万辆,市场规模超10万亿,新能源汽车市场体量与房地◣产一样巨大。恒大以新能源汽车为切入点向高科技转型,一方面可以好利用地产主业的庞大资源实现协同发展,增强自身的综笑了合竞争力;另一方面也可以分享新能源汽车产业高速混战心中暗暗寻思增长的红利,为企业贡献新的╳利润增长点。

                  总结:未来,大型房企竞争的重心将进一步从规模扩张向高质量增长转变。恒大在地产主业持续高质量发展我战神一族才真正的同时,多元产业齐头并自己再说什么也没用了进,尤其是新能源汽车产业将成为恒大业绩二次腾飞的重看着要“引擎”。

                (责编:王桂娟)